Сравнительная таблица показателей работы ОАО «ВСМПО-Ависма» за 2013 и 2019 гг. (тыс. руб., тыс. долларов).
Нетрудно заметить, что условные «чистые активы» предприятия снизились почти вдвое – на 610 млн. долларов! Это произошло за счет роста обязательств на ≈ 500 млн. долларов и снижения активов на ≈ 100 млн. долларов. Если учесть сообщения о том, что уход некоторых крупных потребителей привел к снижению портфеля заказов в 1,5 раза (с 39 тыс.тонн до 26 тыс.тонн), то итоговый результат в ближайшей перспективе может выразиться в потере общей стоимости копании на ≈ 1млрд. долларов по сравнению с 2013 годом.
Удивительно то, что такое падение стоимости произошло на фоне высоко рентабельного производства. Предприятие с 2012 года регулярно работает с прибылью до налогообложения более 500 млн.долларов ежегодно при выручке от продаж 1100 - 1400 млн. долларов в год. При таком уровне прибыли рыночная стоимость предприятия (по методу «чистого денежного потока») должна соответствовать 3 ÷ 4 млрд.долларов. Потеря стоимости бизнеса в 1 млрд., то есть ≈ 25÷ 30% от первоначальной – есть заслуга действующего менеджмента.
Зарабатываемая предприятием прибыль во многом обязана инфляции, когда затраты оставались в рублях, а продажи осуществлялись по «долларовым» контрактам. Последовательный рост затрат, который происходил более медленными темпами, «догнал» доходы. Менеджмент находился в иллюзиях от своей «успешной» работы и не предпринимал необходимых действий по контролю структуры активов и пассивов. Здесь ответственность должны разделить между собой руководство предприятия и акционеры (Ростех), так как инвестиционная политика оказалась провальной.
Провальность инвестиционной политики, в том числе состоит в том, что бо́льшая часть дохода (чистой прибыли) уходила на выплату дивидендов акционерам, а не инвестировалась в основные и оборотные фонды. Следует также понимать, что эффективное управление возможно только с участием третьей заинтересованной стороны – работников предприятия. Управление в триаде - акционеры, менеджмент, наемные работники предприятия обусловлено отчасти той ролью, которую предприятия (особенно корпорации) играют в обществе и их обязанностью перед обществом. Надо понимать, что бизнес ОАО «ВСМПО-Ависма» это два градообразующих предприятия. С этой точки зрения акционерам необходимо было ограничить свои «аппетиты» и придать бо́льшее значение стоимости, на которую претендуют другие заинтересованные стороны.
Нельзя сказать, что руководство ВСМПО было застигнуто врасплох стечением обстоятельств, которого оно никак не могло предугадать. Угрозы стали очевидны с 2014 года, когда страны Евросоюза начали вводить «точечные» санкции против предприятий и отраслей России. 75% объема рынка ВСМПО приходилось в этот момент на эти страны. Введение санкций Департаментом Торговли США 21.12.2020 г. против ряда российских предприятий, включая АО «ВСМПО-Ависма», стало лишь одним из логически вытекающих действий, которые приближают к экономическому провалу. Реальной причиной такого коммерческого крушения является не внешний фактор , а деструктивная модель поведения руководства, выраженная: